Archive: 2025-11-17

1000亿赣锋锂业，如何一夜封“王”又一夜入冬？

“锂价涨到天上去，锂矿抢到打起来。”

这不是段子，是2021年全球新能源赛道最真实的写照。

那一年，碳酸锂从5万元/吨一路飙到57万元/吨，涨幅1040%，秒杀深圳房价。

也是那一年，赣锋锂业（002460.SZ）市值冲破3000亿，创始人李良彬以545亿元身家登顶江西首富，江湖人称“锂王”。

然而，故事总有反转。

2024年报出炉，赣锋罕见出现20.74亿元年度亏损——这是其2010年上市以来的第一次“红字”。

2025年半年报，公司再亏5.31亿元，股价较高点腰斩。

从“锂王”到“亏损王”，赣锋只用了一个周期。

4亿美元抢矿失败，却反手攒下8400万吨LCE“家底”

时间拨回2021年7月，阿根廷Salares盐湖拍卖现场。

宁德时代与赣锋旗下美洲锂业（Lithium Americas）贴身肉搏，最终美洲锂业以4亿美元报价截胡，宁德时代铩羽而归。

外界以为赣锋败走，实则暗度陈仓——早在2015年起，赣锋就开启“扫货模式”：

– 2015年，收购加拿大国际锂业17.4%股权；

– 2016年，入股爱尔兰Blackstair锂矿；

– 2017年，拿下阿根廷Mariana盐湖100%权益；

– 2021年，控股马里Goulamina锂辉石矿；

– 2022年，追加投资阿根廷PPG、PG、Puna三大盐湖。

……

截至目前，赣锋已在全球7国布局16处锂资源，合计权益储量8400万吨LCE，相当于国内总查明量的1/3，稳居全球第一梯队。

用李良彬的话说：“手里有矿，心里不慌。”

技术“三箭齐发”：卤水+矿石+回收，全路径通吃

光有矿还不够，如何把锂“抠”出来才是硬核实力。

赣锋是全球唯一同时量产“卤水提锂、矿石提锂、回收提锂”的企业：

1. 卤水提锂：阿根廷Mariana、PPG项目采用吸附+膜法，成本3–5万元/吨；

2. 矿石提锂：江西新余、四川达州基地用硫酸法+隧道窑，成本4–8万元/吨；

3. 回收提锂：江西赣州废旧电池回收产线，锂回收率>90%，成本6–9万元/吨。

赣锋已建及在建锂盐产能约35万吨LCE，产品线覆盖电池级碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂、金属锂等40余种，被业内戏称“锂元素周期表”。

技术底座+资源储备，让赣锋在2022年碳酸锂价格巅峰期净赚205亿元，毛利率高达56%，一时风光无两。

锂价雪崩，一年亏掉20亿

但周期就像过山车。

2023年起，新能源汽车增速放缓，碳酸锂需求预期下调；与此同时，全球锂矿产能集中释放，供给由紧转松。

价格从57万元/吨自由落体至2025年6月的7万元/吨，跌幅87%。

赣锋虽自有矿产，但仍有40%左右锂精矿依赖外采，高价库存+低价产品形成“剪刀差”，2024全年亏损20.74亿元。

股价方面，赣锋A股从2022年高点160元跌至2025年9月的45元，市值蒸发2000亿，投资者“关灯吃面”。

显微镜下的自救：降本+提效+融资

面对寒冬，赣锋祭出“三件套”：

1. 提升自给率

2025年7月，赣锋以1.5亿美元收购荷兰Mali Lithium剩余40%股权，100%控股非洲最大Goulamina锂辉石矿。

一期50.6万吨锂精矿已于8月投产，二期扩至100万吨后，赣锋锂资源自给率将升至55%，外购高价矿压力骤降。

2. 盐湖“现金牛”

同月，赣锋宣布向阿根廷LAR公司提供不超过1.3亿美元融资，共同开发PPG、PG、Puna三大盐湖，合计规划产能15万吨LCE。

盐湖提锂现金成本仅3–5万元/吨，按当前7万元/吨报价仍有可观利润。

3. 港股“补血”

2025年8月，赣锋启动港股增发，拟募资25.42亿港元，其中60%用于偿还121.83亿元短期借款，剩余扩产及运营周转。

截至6月底，公司资产负债率58.55%，较2021年提升25个百分点；完成融资后，资产负债率有望回落至50%以内。

望远镜看未来：固态电池“第二曲线”

如果只说降本，赣锋与天齐、盛新并无二致。真正的差异化，藏在固态电池。

– 2016年，设立固态电池研发中心；

– 2017年，投资2.5亿元建成首条0.3GWh中试线；

– 2022年，电池级硫化锂（纯度≥99.9%）实现吨级量产，业内首家；

– 2024年，重庆两江新区20GWh固态电池基地开工，规划2026年投产；

– 2025年，与东风、赛力斯、特斯拉、宝马签订长期供货协议，能量密度320–550Wh/kg，循环>1200次。

赣锋在固态路线采用“硫化物+氧化物+聚合物”三线并行，自研硫化锂、固态电解质、金属锂负极、电芯及BMS，一体化程度全球最高。

应用场景方面，除乘用车外，赣锋已切入无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）等低空经济赛道，高能量密度+高安全性天然适配。

储能端，赣锋旗下深圳易储、广东惠储2025年已签15个电网侧储能项目，合计投资超250亿元，预计2026年起贡献营收。

按公司规划，到2028年，动力电池+储能电池收入占比将提升至50%，彻底摆脱“靠天吃饭”的锂价周期。

周期是锂企的“成人礼”

锂价上行时，所有玩家都是“锂王”；下行时，才能看出谁在裸泳。

赣锋锂业用8400万吨LCE资源、全球最低盐湖成本、固态电池全产业链，为自己写下“长期主义”注脚。

短期看，锂价仍处底部，公司负债高企，业绩承压；长期看，新能源渗透率提升+固态电池产业化，赣锋有望穿越周期，再现“锂王”高光。

正如李良彬在2025年股东大会所言：“锂的60万元/吨我们见过，7万元/吨也见过，未来还可能再见到100万元/吨。关键是，在下一个高点来临前，你是否还活着，并且活得比别人更好。”

锂途漫漫，赣锋能否再度登顶？

时间会给答案。

（本文不构成投资建议，股市有风险，决策需谨慎。）

比特币跌破94000美元，抹去年内涨幅，美联储12月降息概率跌破50%

北京时间17日，在拉升至96600美元之后，比特币再度跳水，一度跌至93778.6美元，抹去今年以来所有涨幅。截至7时左右，比特币跌超1%，跌破95000美元。多只加密货币产品跟跌。

coinglass显示，近24小时内，全球加密货币有超15万人爆仓。

消息面上。近期，市场对12月降息预期的降温，美国整体风险偏好明显下滑。

据证券时报援引CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率跌破50%，仅有44.4%，维持利率不变的概率升至55.6%；美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为48.6%，维持利率不变的概率为34.7%，累计降息50个基点的概率为16.7%。

据财联社此前报道，短期利率期货（反映金融市场对美联储政策预期的最佳实时指标）显示，联邦公开市场委员会（FOMC）12月10日降息的可能性已经降至47%，而上周早些时候这一概率还为 67%。

据摩根士丹利预测，美联储在12月9日—10日议息会议前能够获取美国9月就业、通胀、零售销售及三季度GDP初值等完整数据，关键在于10月和11月就业报告能否及时发布。

另外，美银和野村已经在研报中预计，美联储将在12月按兵不动。

另据央视新闻报道，14日，美联储下属的达拉斯联邦储备银行行长洛根表示，除非看到美国通胀水平更快回落的明确证据，否则她不支持美联储在12月再次降息。洛根指出，美国目前的通胀水平仍呈上行趋势，回到2%的目标需要时间。

此前，芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比表示，美政府“停摆”导致经济数据缺失，这让他对进一步降息更加持谨慎态度。美联储理事莉萨·库克也表示，鉴于通胀和劳动力市场前景的双重风险，目前并不能确定12月会再度降息。

一边封杀人民币一边拉联盟？忘了中国才是全球最大买家

哈喽朋友们，最近财经圈这波操作有点意思！伦敦金属交易所突然给非美元交易“亮红灯”，美国这边还忙着撮合“货币联盟”，乍一看像是人民币要被踢出局，可仔细想想，他们是不是忘了谁才是全球大宗商品市场的“金主爸爸”？今天咱就掰开揉碎了聊聊，这波操作到底是怎么回事，对咱们普通人又有啥影响。

LME暂停非美元交易，理由站得住脚吗？

11月3日，全球金属交易圈的“老大哥”伦敦金属交易所（LME）扔出了个重磅消息：自11月10日起，全面暂停欧元、英镑、人民币等所有非美元计价的金属期权交易，而且没有任何缓冲期，直接一刀切只保留美元计价合约。

官方给出的理由挺简单：“非美元金属期权多年没有交易，维持成本太高，暂停是为了优化资源配置” 。这话听着好像没毛病，但内行人都知道这里面的门道不简单。要知道LME可不是普通交易所，全球八成的基础金属期货交易都在这完成，它的一举一动直接影响全球金属定价权。

说非美元交易没流动性？可偏偏就在这个节点，人民币在金属定价领域的话语权正越来越强。巴克莱银行的分析师早就指出，现在铜价已经不是LME一家说了算，上海期货交易所的交易员影响力越来越大，中国铜消费量占了全球近一半，上海期铜的持仓量更是稳居全球第一，金属定价中心正在悄悄向东移。这时候突然暂停非美元交易，很难不让人联想到是冲着人民币来的。

美国忙着搞“货币联盟”，现实却很骨感

这边LME刚动手，那边美国也没闲着。今年夏天开始，白宫就联合财政部等部门，找专家探讨“货币置换计划”，想拉更多国家把美元当主要货币，还把阿根廷、土耳其、埃及等八个国家列为重点目标，说白了就是想巩固美元霸权，对冲去美元化的趋势 。

可理想很丰满，现实却挺打脸。就说被寄予厚望的阿根廷吧，虽然比索一直不稳定，但要实现美元化得有足够的美元储备，可现在阿根廷的外汇储备都快见底了，经济部长直接坦言短期根本不可能实现 。而且IMF早就泼了冷水，说美元化会让这些国家失去货币政策自主权，只能跟着美联储走，最后大概率是长期低增长。

更有意思的是，美国想拉联盟，可不少国家早就用脚投票了。截至2025年9月底，中国人民银行已经和32个国家和地区签署了双边本币互换协议，总规模达到4.5万亿元人民币，覆盖了亚、欧、非、美、大洋五大洲的主要经济体 。大家都不傻，谁愿意把鸡蛋都放在美元一个篮子里，毕竟这些年美元加息、贬值带来的波动，让不少国家吃够了苦头。

中国的“买家底气”，才是最大筹码

不管是LME的操作还是美国的联盟计划，他们似乎都忽略了一个最核心的事实：中国是全球大宗商品的最大买家。别的不说，光是铁矿石、铜、铝这些基础金属，中国的进口量和消费量长期稳居世界第一，没有中国这个“大买家”，全球金属市场根本玩不转。

而且咱们的底气可不只靠“买得多”。2025年上半年，人民币跨境收付金额已经达到35万亿元，同比增长14%，其中货物贸易的人民币收付占比达到28%，创下历史最好水平 。现在人民币已经是全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，80多个国家和地区的央行都把人民币纳入了外汇储备，境外主体持有境内人民币金融资产超过10万亿元，这些数据都是人民币国际化的硬实力 。

更关键的是，咱们有自己的应对办法。上海国际金融中心建设一直在提速，目标就是打造人民币金融资产配置中心和风险管理中心，加上香港这个离岸人民币业务枢纽，还有伦敦、新加坡等各具特色的离岸市场，人民币的交易网络已经越来越完善 。LME暂停非美元交易，短期可能会有影响，但长期来看，反而会倒逼更多企业选择人民币计价的交易渠道，加速东方定价体系的形成。

对普通人来说，这事意味着什么？

可能有人会问，这些国际金融操作离咱们太远了，其实不然。人民币国际化程度越高，咱们在国际交易中就越能摆脱美元波动的影响。比如企业用人民币结算，就不用再担心美元汇率涨跌带来的汇兑损失，成本降了，商品价格也会更稳定，最后受益的还是消费者。

而且随着人民币“朋友圈”越来越大，咱们出国旅游、购物、投资也会更方便，不用再频繁兑换货币，手续费少了，汇率风险也小了。更重要的是，人民币的话语权提升，意味着中国在全球经济中的地位更稳固，咱们的经济发展环境也会更安全。

不过也得客观看待，人民币国际化不是一蹴而就的，现在遇到的这些阻力，其实都是成长路上的必经之路。毕竟美元霸权已经维持了几十年，想要改变现有格局，肯定会面临各种挑战。但就像那句老话说的，“实力决定话语权”，中国有全球最大的市场、最完整的工业体系，还有稳步推进的金融开放政策，这些都是人民币最硬的底气。

最后想问问大家，你觉得LME暂停非美元交易和美国的“货币联盟”能挡住人民币国际化吗？未来人民币会不会成为全球更重要的支付货币？欢迎在评论区留下你的看法，咱们一起交流探讨！