中国通过减持美国国债和增持黄金储备，优化外汇储备结构，以降低对单一货币的过度依赖，增强金融安全与韧性。这一调整并非短期行为，而是基于全球货币体系演变和风险防范的长期战略。
减持美债：主动管理风险
过去十年，中国持有的美国国债规模已从2013年的峰值1.3万亿美元降至2025年10月的6887亿美元，减少近一半，创下2008年以来新低。减持的背后，是出于对美元资产风险的审慎评估。美国联邦债务总额在2026年1月突破38.52万亿美元，高企的债务和利息负担削弱了美元信用。
更关键的是，美元被用作金融制裁工具的案例，让各国意识到过度依赖单一主权信用资产的风险。
在操作上，中国采取了“软着陆”策略：
这种主动减持，直接降低了美元资产在外汇储备中的占比（从约70%降至60%-65%），拆解了长期积累的“单一货币风险堰塞湖”。
增持黄金：夯实信用基础
与减持美债同步，中国央行已连续15个月增持黄金。截至2026年1月末，黄金储备达到7419万盎司（约2308吨），创2009年以来新高。然而，黄金占中国外汇储备的比重约为6.7%，仍显著低于全球央行**15%**的平均水平。
为什么在黄金价格高企时仍坚持增持？核心逻辑在于黄金的独特属性：
黄金是唯一不依赖任何国家信用的国际储备资产。
这意味着它不受主权信用风险影响，也无法被轻易冻结。增持黄金，实质上是为外汇储备增加了一个“安全垫”。当美元贬值或美债波动时，黄金能发挥对冲作用，稳定储备价值。例如，2026年1月美元指数下跌1.4%，黄金储备的增值部分抵消了外汇储备的汇率损失。
此外，黄金储备为人民币国际化提供了硬核信用背书。充足的黄金储备能增强国际市场对人民币的信心，尤其在能源和大宗商品贸易中，为“人民币计价+黄金结算”等创新模式奠定基础。
多元配置：走向结构平衡
优化外汇储备结构，不止于“减债增金”。中国的策略是构建一个更多元化、更具韧性的资产篮子。目前，外汇储备中美元资产占比约60%-65%，非美元资产（如欧元、日元、英镑）占比提升至28%-33%。这种币种多元化有助于对冲美元汇率波动风险。
资金从美债流出后，正流向更广阔的区域：
这些举措共同指向一个目标：让外汇储备从追求规模扩张，转向实现安全、流动与收益的平衡。未来，中国可能会继续以“小步慢跑”的方式增持黄金，并深化非美资产配置，逐步靠近全球平均的储备结构水平。
