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国富期货武汉分公司因内控缺陷及客户记录问题 被暂停期货经纪业务新开户6个月

2025年11月25日，湖北证监局发布行政监管措施决定书，对国富期货有限公司武汉分公司（以下简称“国富期货武汉分公司”）采取责令改正并暂停期货经纪业务新开户6个月的监管措施。经查，该分公司存在内控管理缺陷及客户记录保存不完整等违规行为，严重危及稳健运行。

违规事项：内控管理存缺陷 客户记录保存不完整

湖北证监局在核查中发现，国富期货武汉分公司（社会统一信用代码：91420102MA9AJGR1X5）存在两项主要违规问题。

其一，经营场所、员工管理和互联网营销业务开展等方面的内控管理存在缺陷。公告指出，该分公司与外部单位合作关系密切，在独立性上存在缺陷，合规风控流于形式，上述问题“严重危及分公司的稳健运行”，违反了《期货公司监督管理办法》（证监会令第155号）第五十六条关于期货公司应当建立健全内控和合规制度的规定。

其二，未按规定完整保存客户营销及客户服务记录，这一行为违反了《期货公司监督管理办法》第六十条关于期货公司应当完整保存客户资料和交易记录的规定。

监管措施：责令30日内整改 暂停新开户6个月

根据公告，湖北证监局于2025年11月13日向国富期货武汉分公司送达《行政监管措施事先告知书》，11月14日收到分公司《回执》，该分公司未申请陈述、申辩。

基于上述违规事实，依据《期货和衍生品法》第七十三条第一款第（一）项及《期货公司监督管理办法》第一百零九条规定，湖北证监局作出两项监管决定：一是责令分公司在收到决定书之日起30日内完成整改，并提交整改情况报告；二是自收到决定书之日起6个月内，暂停其期货经纪业务新开户。公告明确，暂停期间届满后，湖北证监局将根据整改情况组织验收，验收通过前不得新增开户。

此外，公告提示，若分公司对该监管措施不服，可在60日内向中国证监会申请行政复议，或在6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼，但复议与诉讼期间，上述监管措施不停止执行。

期货版“反内卷”新规征求意见 经纪业务或不再“赔本赚吆喝”

近日，中国期货业协会（以下简称“中期协”）就《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》（以下简称《规则》）公开征求意见，此举旨在维护期货业公平有序的竞争环境，防止“内卷式”恶性竞争，保障交易者合法权益。

中粮期货党委书记、总经理吴浩军向《证券日报》记者表示，《规则》有利于规范期货公司经纪业务不正当竞争行为，维护公平有序的竞争环境，保障交易者合法权益，促进期货行业高质量发展，未来将推动行业从多方面突破经纪业务发展瓶颈。

剑指经纪业务恶性竞争

期货经纪业务作为期货公司的基础性业务，是期货公司主要的收入来源。中期协表示，长期以来，期货公司经纪业务面临市场严重饱和、竞争同质化白热化的局面，为争夺客户，期货公司之间价格战愈演愈烈。《规则》的出台是为引导期货公司公平有序竞争，推动行业形成以客户服务为核心的竞争秩序，全面提升行业综合服务水平。

“《规则》将推动期货业从多方面破局经纪业务发展瓶颈。”吴浩军表示，一是使佣金率回归合理区间，终结“赔本赚吆喝”现象；二是严惩低价竞争、虚假宣传与同行诋毁，重塑行业形象；三是引导服务能力全面系统性升级，推动“通道服务”向“综合解决方案”转型。

浙商期货相关负责人告诉《证券日报》记者，《规则》的出台为期货公司经纪业务未来发展指明了重点和方向，有利于经纪业务形成良性竞争格局，促进长远平稳发展，提升期货公司的投资者专业服务能力，进一步保障投资者合法权益，主要表现在：一是促进期货行业由简单的价格竞争向服务竞争转型；二是推动行业增强服务透明度，丰富投资者保护内容，提高投资者对期货行业的认可度。

据了解，当前期货经纪业务“内卷”愈演愈烈。一方面，部分期货公司通过“零手续费”、向客户承诺返还手续费等手段招揽客户，扰乱市场竞争秩序；另一方面，期货公司为抢占市场份额，过度压低手续费，严重影响了交易者体验。

吴浩军向记者介绍说，现阶段，期货业“内卷”主要集中在三方面：一是手续费恶性竞争扰乱市场秩序，部分公司在开发客户时给予低手续费甚至“0手续费”，使竞争偏离服务本质；二是低费率损害产业服务质效，部分期货公司以超低费率开发产业客户，导致实体企业过度聚焦费率，无法享受专业且贴近实际需求的服务，加剧行业和实体经济经营风险；三是行业盈利能力下滑制约高质量发展，部分期货公司低价开发客户，导致全行业陷入低价竞争局面，削弱期货行业服务国家战略和实体经济的能力。

机构将贯彻落实要求

《规则》主要内容共19条，包括明确经纪业务不正当竞争行为的内涵，规范期货经纪业务手续费管理及明确期货经纪业务活动的禁止性行为等。

上述浙商期货相关负责人表示，公司未来将从几方面落实《规则》要求：一是完善手续费相关制度体系，修订手续费管理制度，制定可操作的费率成本计算方法，保障手续费定价的科学性与合理性；二是加强手续费信息公示管理，在经营场所做好手续费公示，完善费率申请、设置及修改工作；三是优化客户回访与员工管理，加强重点客户回访频次，确保客户知晓手续费收取标准及期货交易风险；四是加强费率相关检查工作，及时核查手续费管理执行情况，建立与客户良好沟通管道，推动经纪业务合规有序发展。

“中粮期货将通过多方面举措贯彻落实要求。”吴浩军也表示，一是刚性制度约束，不断完善优化手续费管理等制度建设，建立“成本核算、客户分级、价格审批、回访留痕”四重管控；二是服务能力再造，从价格战向服务能力建设提升和服务质量转变，为产业客户提供“顾问式”服务，涵盖交割业务全流程服务；三是合规文化筑基，对全员开展“反内卷”培训，强化互联网开户客户回访与风险告知。

中期协同时表示，为促进《规则》平稳实施，维护市场稳定，在调研的基础上，《规则》自发布日至实施日预留1个月，期间期货公司需完成手续费内控制度建设、经纪业务服务成本测算、客户分类及手续费差异化定价等准备工作。同时，《规则》正式实施后，设置2个月过渡期，过渡期内新增客户严格执行《规则》要求，存量客户不符合要求的应积极整改。

南华期货通过港交所聆讯：境内经纪业务利润率下滑明显，境外金融服务成重要增长点

又一家A+H期货公司要来了。

12月2日，南华期货股份有限公司（南华期货，603093）就“刊发H股发行聆讯后资料集”发布公告称，公司按照有关规定在香港联合交易所网站（以下简称“港交所”）刊登11月20日上市聆讯后的资料集，该聆讯后资料集为公司根据香港联合交易所、香港证券及期货事务监察委员会的要求而刊发，刊发目的仅为提供资讯予香港公众人士和合资格的投资者。

这意味着该公司已通过联交所IPO聆讯，将进入港股发行上市阶段，中信证券为独家保荐人。

今年4月17日，南华期货向港交所递交了发行上市的申请并刊登了本次发行并上市的申请资料。10月31日南华期货再次向香港联合交易所更新递交本次发行上市的申请并于同日刊登了本次发行上市的更新申请材料。

9月19日，中国证监会出具《关于南华期货股份有限公司境外发行上市备案通知书》（国合函〔2025〕1618号），对公司本次发行上市备案信息予以确认。11月20日，港交所上市委员会举行上市聆讯，审议了该公司本次发行上市的申请。12月2日，南华期货在港交所网站刊发H股发行聆讯后资料集。

招股书显示，南华期货是中国领先的期货公司，为客户提供全球金融服务。根据弗若斯特沙利文报告，公司按2024年的总收入计在中国所有期货公司中排名第八，按2024年总收入计在所有非金融机构相关期货公司中排名第一。公司的主要重点乃于中国境内及国际市场提供期货及衍生品服务。2024年，就中国期货公司的境外收入而言，公司在所有期货公司中排名第一。

南华期货成立于1996年，目前公司注册资本6.1亿元，公司第一大股东为横店集团控股有限公司、持股比例为69.68%。2019年8月，公司在上海证券交易所上市，成为首家A股上市期货公司。南华期货的产品组合涵盖多种资产类别，包括期货及现货商品（包括农产品、工业产品、能源和化学品以及金属），以及股票及固定收益证券，公司的主要业务线包括中国境内期货经纪、中国境内风险管理服务、中国境内财富管理、境外金融服务。

客户方面，南华期货境内期货经纪业务的企业登记客户数量从2022年末的4266家稳步增长至2024年末的5089家；金融机构登记客户数量从2022年末的1140家增长至2024年末的1770家。

根据此前证监会出具的备案通知书，本次南华期货拟发行不超过1238.075万股境外上市普通股并在港交所上市。

在募集资金的用途上，南华期货称，本次发行H股股票所得的募集资金全部拨归横华国际，计划加强其于中国香港、英国、美国及新加坡的境外附属公司的资本基础。此举旨在扩展公司的境外业务、优化我们的境外业务架构，以及提升公司于全球市场的竞争力及风险应对能力。

财务方面，2022年、2023年、2024年、2025年上半年，南华期货实现经营收入分别约为9.54亿元、12.93亿元、13.55亿元、5.93亿元人民币；同期，年/期内利润约为2.46亿元、4.03亿元、4.58亿元、2.31亿元人民币。

拆分收入来看，2022年、2023年、2024年、2025年上半年，南华期货在中国境内期货经纪业务实现收入5.36亿元、5.71亿元、4.94亿元和1.9亿元，实现经营利润分别为1.23亿元、1.06亿元、0.36亿元和0.12亿元，经营利润率分别为22.9%、18.6%、7.2%和6.2%，近年来有下滑趋势。

不过，南华期货来自境外金融服务的经营收入呈逐年递增态势。2022年至2025年上半年期间，该公司在境外金融服务部分实现收入2.31亿元、5.67亿元、6.54亿元和3.27亿元；境外金融服务部分实现经营利润1.32亿元、3.97亿元、4.66亿元和2.41亿元，经营利润率分别为57.3%、70%、71.3%和73.8%。

另据南华期货A股披露的三季报，南华期货前三季度营业总收入9.41亿元，同比下跌8.27%，归母净利润为3.51亿元，同比下跌1.92%。

据大智慧VIP，截至12月3日，南华期货报收18.88元，涨0.21%，年内累计上涨59.67%。