利用ETF期权进行风险管理与收益增强
最近A股进入震荡行情，持仓害怕下跌，空仓又怕踏空，针对这种情况我们可以运用ETF期权进行有效的风险管理和收益增强。
保护性认沽 (Protective Put) – 保守型对冲
适用场景 ：持有ETF或主要成份股的现货，但担心后市下跌，希望对冲风险。
操作逻辑 ：在持有ETF或主要成份股的同时，买入虚值的认沽期权。若市场下跌，认沽期权的盈利可弥补ETF现货的亏损；若市场上涨，仅损失少量权利金，保留大部分上涨收益。
比如你持有10000股300ETF，300ETF现价4.626元/股，你害怕接下来300ETF会大跌，可以买一张12月沽4400支付权利金150元，若后市300ETF大跌跌破4.4元/股，那么每股最多亏损是:4.626-4.400+0.0150=0.241元/股，即使300ETF跌到1元/股，你的总亏损也就是2410元。相反如果300ETF上涨了，认沽期权就会无价值到期，你将损失150元的权利金，300ETF上涨带来的收益也不会受到影响。
优势 ：风险可控，最大损失仅为少许的权利金。
劣势 ：需支付少许权利金成本，会侵蚀部分收益。
备兑开仓 (Covered Call) – 稳健型收益增强
适用场景 ：持有ETF现货，预期后市将窄幅震荡或温和上涨。
操作逻辑 ：在持有ETF的同时，卖出虚值的认购期权。通过收取权利金来增加持有ETF的收益。若ETF价格上涨并触及行权价，将按约定价格卖出ETF，锁定利润。
例如:持有10000股300ETF，价格为4.626元/股，同时卖出12月购4800期权，获得权利金收入154元，如果到期上涨突破4.8元/股，那么你必须以4.8的价格卖出全部300ETF股份，获得收益（4.8-4.626）*10000+154=1894，如果300ETF没有上涨或者下跌了，那么你可以继续持有ETF份额，并且获得154元的期权权利金收益，可以弥补部分损失。
优势 ：能稳定获得权利金收入。
劣势 ：限制了ETF上涨带来的全部收益。
