Archive: 2026-01-01

股票期权风险大 交易管理办法正在征求意见

12月5日，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会正就《股票期权交易试点管理办法(征求意见稿)》及其相关指引征求意见。

据邓舸介绍，从事股票期权经纪业务试点的券商、期货公司须符合业务制度、从业人员、营业场所、技术系统、业务经验等条件;自营业务方面，要求券商以自有资金参与股票期权试点的，须具备自营业务资格;做市业务方面，券商须依法经证监会批准;资管业务方面，除特殊基金品种外，公募基金参与股票期权交易的应以套期保值为主要目的，基金合同中应对投资比例限制等进行明确。

据了解，股票期权交易是指期权交易的买方与卖方经过协商之后以支付一定的期权费为代价，取得一种在一定期限内按协定价格购买或出售一定数额股票的权利，超过期限，合约义务自动解除。期权一般有两种：一种是看涨期权，另一种是看跌期权。只要买入期权，无论看涨还是看跌都只有权利而无义务，即到期可按约定价格买入或按约定价格卖出，但这是买方可以自由选择的，但卖出期权方无论看涨或看跌都必须无条件履行条款。因此，期权卖方风险大于买方。

齐鲁证券方面表示，股票期权和此前股改时出现的权证类似，具有T+0、有到期日等特点 ，波动性更大，风险也更大，一般被认为有助于标的正股的活跃。其中，看跌期权买方是通过正股下跌获利，未来做空获利将更具可行性。德邦证券则认为，个股期权的推出能进一步活跃市场、增强市场吸引力，增加券商创收渠道，券商可以为符合适当性要求的投资者定制期权，再到机构市场上买入相反方向的标准化期权以对冲自己的头寸风险。

如何完成期货注册？注册过程需注意什么？

期货市场为投资者提供了多样化的投资机会，而完成期货注册是开启期货投资之旅的第一步。以下将详细介绍期货注册的流程以及注册过程中需要注意的事项。

首先，选择合适的期货公司至关重要。投资者应综合考虑期货公司的信誉、交易费用、交易平台的稳定性和便捷性等因素。可以通过网络搜索、咨询其他投资者或者参考权威机构的评价来筛选出几家合适的期货公司。

确定好期货公司后，投资者需要准备相关的注册资料。一般来说，个人投资者需要提供本人有效身份证件、银行卡等信息。而机构投资者则需要提供营业执照副本、组织机构代码证、法定代表人身份证等一系列资料。

接下来，就是正式的注册流程。目前，大部分期货公司都支持线上注册。投资者可以登录期货公司的官方网站或者下载其手机APP，进入注册页面。在注册页面中，按照系统提示填写个人信息，包括姓名、身份证号码、联系方式等，并上传相关证件的照片。上传的照片要清晰、完整，确保信息能够准确识别。

填写完信息并上传证件后，投资者需要进行风险测评。风险测评是期货公司了解投资者风险承受能力的重要环节，通过回答一系列关于投资经验、财务状况、风险偏好等方面的问题，系统会评估出投资者的风险承受等级。根据风险承受等级，期货公司会为投资者提供相应的投资建议和交易权限。

完成风险测评后，投资者需要签署相关的协议和合同。这些协议和合同包括期货经纪合同、风险揭示书等，详细规定了投资者和期货公司的权利和义务。投资者在签署前应仔细阅读协议内容，确保自己清楚了解其中的条款。

最后，等待期货公司的审核。审核时间一般不会太长，审核通过后，期货公司会为投资者分配交易账号和密码。投资者可以通过银行转账等方式将资金存入期货账户，即可开始进行期货交易。

在整个注册过程中，有一些事项需要投资者特别注意。一是要确保所填写的信息真实、准确。虚假信息可能会导致注册失败，甚至会影响投资者的信用记录。二是要认真对待风险测评。如实回答问题，以便期货公司能够为自己提供合适的投资建议和交易权限。三是要妥善保管好自己的交易账号和密码，避免账号被盗用造成损失。

为了更清晰地展示期货注册流程和注意事项，以下是一个简单的表格：

注册步骤具体内容注意事项

选择期货公司

综合考虑信誉、费用、平台等因素

选择正规、有资质的期货公司

准备资料

个人投资者：身份证、银行卡；机构投资者：营业执照等

资料要齐全、有效

中行原油宝事件会“私了”吗？

《中国经济周刊》记者 邓雅蔓 | 北京报道

纠葛了半个月的中行原油宝事件，正因一纸“和解协议”迎来转折。

五一假期期间，中行就“原油宝”事件与部分投资者进行了和解洽谈，开出的条件是负价损失由中行承担，并根据客户具体情况（包括受损金额和地区不同），在保证金20%以下给予差异化补偿。

有两位投资者向《中国经济周刊》记者证实，自己已经与中行达成和解协议。“这段时间耗费了很多精力和时间在上面，感觉继续追诉的胜算也不大。”一位已与中行达成和解的投资者向记者表示，目前自己已经认亏8成本金，大概是几十万。

此外，也有投资者表示自己会通过起诉的方式去解决。“既然这个理财产品本身合理性和风险性是有问题的，为什么我还要认亏那么多本金呢？”一位未与中行达成和解的投资者表示，他的和解底线是按照4月20日22时停止交易时的价格（约11美元/桶）结算，最希望是能“全身而退”，返还所有本金。

5月5日，中行发布公告称，如无法达成和解，双方可通过诉讼方式解决民事纠纷，中行将尊重最终司法判决。同时，保留依法向外部相关机构追索的权利。

5月6日，威诺律师事务所律师杨兆全通过微博转发了一封“致中国银行总行的公开信”，落款为“原油宝穿仓事件受害人”。

公开信中表示，中行在陆续的几次公告中并没有对自身问题做出详细说明，包括中行在本次穿仓事件是否涉嫌金融诈骗、违规经营、移仓操作不当、虚假宣传等诸多问题；此外，中行的责任不是赔偿20%就可以解决的，绝大多数投资者不可能接受。

摄影:《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊

中行“原油宝”事件数次反转

中行“原油宝”事件自爆发以来，就因涉及国际原油跌至负值、投资者合法权益和银行账户类产品风险等各方面利益，引起多方关注。

5月5日是中行第四度针对“原油宝”事件发布公告。与前面3份公告相比，中行首次清晰表明，已研究出回应客户诉求的意见，中行相关分支机构正按意见积极与客户诚挚沟通，在自愿平等基础上协商和解。

中行的“主动”成为此次事件的最关键转折点。原本酝酿“抱团维权”的投资者阵营开始瓦解，中行所承受客户方的压力开始有所减少。

在中行发布公告的前一天，监管高层专门就“当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题”进行了表态。

5月4日，国务院副总理、金融委主任刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会第二十八次会议。会议特别指出，要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题，提高风险意识，强化风险管控。要控制外溢性，把握适度性，提高专业性，尊重契约，理清责任，保护投资者合法利益。

投资者和外界各方陆续发声，似乎使得中行的态度也发生转变。“原油宝”事件爆发后，4月22日，中行针对事件本身和业务发布了两份说明，主要表示两点：一是负油价对于“原油宝”产品的执行有效；二是“原油宝”业务操作是遵循之前的合约规定。

中行的声明对于承担巨额损失的“原油宝”投资者而言，无疑是“火上浇油”。此后，国内多家媒体报道了投资者集中维权以及社会各界专家对于“原油宝”产品的种种质疑，中行的股价及其理财产品引起外界的重新审视。

4月24日，在舆论的“漩涡”中，中行针对“原油宝”事件再度发布公告，态度较之前有了转变，表示“全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任。”

4月29日，中行第三度针对“原油宝”事件发布公告，开始落实到行动上，表示已就负油价事件委托律师正式向CME（芝加哥商业交易所）发函，将深入查找存在的问题、隐患，尽快拿出回应客户合理诉求的意见。

中行的态度经过了3次转变，逐渐转向投资者，这使得“原油宝”事件出现了反转，也有了解决的可能性。

“原油宝”事件没有赢家

从“原油宝”事件本身来看，并没有所谓赢家的存在。选择和解的投资者，绝大多数面临着的是至少8成本金的损失；拒绝和解的投资者，则踏上一条不确定的漫漫维权路。

中行将为自己在原油理财产品上的疏忽付出代价。除了金钱的赔付和股价短期“跳水”外，中行也面临着监管机构的审查和来自投资者的“信任危机”。

4月30日，银保监会相关部门负责人就中行“原油宝”事件作出回应。该负责人表示，近期，中行“原油宝”产品投资出现较大亏损，引起市场和舆论的广泛关注。银保监会对此风险事件高度关注，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。同时，要求中行尽快梳理查清问题，严格产品管理，加强风险管控，提升市场异常波动下应急管理能力。

自2018年1月推出“原油宝”产品以来，中行一直未公开披露其具体规模或业绩。目前，中行已经全面暂停了“原油宝”产品的交易。

除中行外，工商银行、交通银行和建设银行等国有大行也暂停了类似于“原油宝”的纸原油类产品交易。

4月27日，工商银行发布公告称，鉴于近期美国原油期货出现了负价现象，大宗商品市场波动较大，工商银行决定自4月28日起暂停账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆全部产品的开仓交易；持仓客户的平仓交易和已经预设的转期，以及连续产品份额调整均不受影响。

4月28日，交通银行业务总监涂宏在公司一季度业绩说明会上表示，交通银行对个人代理的原油宝业务已经在4月14号全部正常到期结束，4月20号WTI （美国原油期货）5月合约负值情况对该行客户没有造成任何影响。

此外他还表示，根据原油价格近期剧烈波动的情况，交通银行已经采取风险提示、暂停新开仓、引导客户合理控制持仓等措施控制好风险。