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股指期货套利周报:股指加剧震荡,中证500持续贴水

要点:

1、本周股指期货市场三个合约大幅震荡涨跌不一。截止三点收盘,沪深300(IF1505)、上证50(IH1505)和中证500(IC1505)分别上涨2.67%、-0.65%、7.33%,其中中证500表现强劲,但依然严重贴水。

2、沪深300期现平稳运行。截止周五收盘,IF1505、IF1506和IF1509合约升贴水分别为12点、26点、25点。本周期现价差大部分处于无风险套利区间之内,仅周四时候出现贴水39点较为明显,套利机会并不很多。跨期套利方面建议做多近月、做多远月的套利操作。

上证50泄气下行,大幅升水今后难再。截止周五收盘,IH1505、IH1506和IH1509合约升贴水分别为10点、13点、20点。像上周那样IH1505对上证50指数升水近100点的场景很难再现,基差已经迅速回归收敛到20点之内。

中证500期指任性贴水,可采取反向套利。截止周五收盘,IC1505、IC1506和IC1509合约升水分别为-97点、-179点、-299点。贴水持续高位,最高200左右,这提供了反向套利的机会,不过昨日午后贴水迅速缩小,最后小幅升水,显示市场风格切换到中小板的倾向。当前股市波动幅度较大,套利操作应避免爆仓风险。

跨市套利疯狂过后回归理性。过去半年多A股狂牛刺激了国内投资者涌入港股推高H股上涨,A股和H股有了价差收敛的条件和可能。有条件的投资者通过沪港通等通道涌进港股、港股基金,但近几日盈利性不强甚至亏损。虽然同样的公司在、A股、H股存在价差,但因为两个市场股票并不能流通,价差虽有回归趋势但或许将继续存在,短期市场疯狂涌入港股或已经加大的套利风险。

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根据多年投资经验来看,近年来，通货膨胀愈演愈烈导致各国货币倾向大量缩水，给以存款为主要方式的投资者的个人财产带来了巨大的损失。相反，原油本身具有升值价值。另外，国际地缘政治局势动荡不安，中东战争国际恐怖主义造成在这些国家货币信用崩溃，原油已成为人们财产较好的避险工具了。一个比较明显的例子，08年全球金融危机的时候，全球的股票、基金、大宗商品是出现了大幅的缩水，很多投资者，为此是倾家荡产，损失惨重。这是众多投资品种中的一枝独秀！成为全球主流。

选择比努力更重要！跟对注,赢一次。跟对人,赢一世！

下面豹子老师为大家做一个新华油（现货原油）客户投资计划安排:

总投资金额：1000，000元

投资周期：周期2-3个月

投资方向：短线为主，中长线结合

短线操作：

（1）100w仓位，30%资金利用率，取最大风险计算，周期3个月；

（2）思路：指导：185-699-476

根据过去一个月走势来看，原油近期平均每天的波动在5-10个点之间，存在较大的操作空间。由于全球贵金属市场交资金量极大，因此其走势很难被人为控制，非常适合用K线，RSI,MACD和平均线等各种技术指标进行分析指导操作。结合阻力位和支撑位可以进行当日内波段操作，目标看5个点，止损则放在3个点；一般亚欧盘和美盘各操作一次。近期受到全球消息面的影响，原油市场呈现低位区间震荡走势，虽然目前没有能够有效反弹上行，短期有一定筑底迹象，豹子老师建议低位进多为主体思路（可附带博取短线回调做空单）。以上按照每月20个工作日，若技术指导老师建议仅仅以60%的准确率计算，如下：

占用保证金=100w*30%=30w（按照目前原油344元/桶的报价，一手的保证金大概是8000元每手，正常仓位37手。每单获利5个点计算）

利润回报=5元差价*500桶*37手*1次交易*20个交易日*3个月*60%准确率=333w元

风险率以亏损1次之后选择当天不做单，或反方向做单，以一次亏损计算—-

风险率=3元止损*500桶*37手*1次交易*20个交易日*3个月*（1-60%）准确率=133w元

三月总收益=盈利-风险=333w元-133w元=200w元

平均月收益为=200w元/3月=66.6w元

平均月收益率为=利润/本金*100%=66.6w/100w*100%=66.6%（原油高收益源于就是现在吸引众多客户的最佳最热门的投资产品）

在这个市场里面，行情没有对错，有的仅仅只是你是否敢放手一搏的勇气，和自我的承受能力。若没有放手一搏的勇气，和足够的承受能力，那么这个投资市场并适合你。我们能做的是用正确方法，合理的依据，以小的代价换取大的利润！没有不赚钱的投资，只有不合理的操作，跟对一个老师，受益一生。投资愉快。

4140点卡了三天，但这次放量有点不一样…

今天盘面一开，我就盯着那根黄线——上证指数成交量柱子“嘭”地鼓起来一截，比上周三高了快四成。不是那种偷鸡摸狗的假放量，是券商、保险、白酒几大块头齐刷刷砸出大单又悄悄接住，像老司机换挡前踩一脚离合，顿一下，再给油。很多人慌着问是不是又要跳水？我看倒不如说，是底盘在压低、轮子在找抓地力。

回过头看，12月16号那会儿，3820点附近，市场冷得能结霜，连融资余额都缩到1.4万亿底下晃悠。我们当时没喊口号，就贴了张手写便签：「此处茶凉，但茶壶还烫」。结果过了不到三周，1月6号冲到4057，量能开始发虚，北向资金单日净流出42亿，当天收盘后我们删了所有“加仓”话术，只留一句：“站上4050别急着伸手，先摸摸兜里还有几颗糖。”

然后就是沉寂。整整两周多，指数在4020到4080之间磨叽，像老式收音机调台，咔咔响，但始终没准星。直到这周初，4100下方反复试探三次，第四次下探到4082，银行股突然集体踮脚——不是拉，是“托”，托得极稳，托得极静。那天尾盘最后十五分钟，两市主力净流入突然翻红，+37.6亿，是12月以来单日第二高。

现在卡在4140，像爬山到垭口，风大，云厚，脚底下是碎石坡。颈线这词听着玄乎，说白了就是过去三个月所有高点连成的一条斜线，4140不是数字，是心理地雷阵的边界线。突破它不靠喊，靠实打实的量堆上去——今天这根放量阳线，换手率比前五日均值高出1.8个百分点，说明真有新钱在往里挪，不是场内资金左手倒右手。

高低切换这事，真不是嘴上讲讲。你看新能源车板块从12月高点跌了23%，光伏组件价格跌破0.92元/W，但中字头基建ETF最近一周涨了5.3%，中国中铁、中国交建成交额连续三天破30亿。资金没走远，只是把背包卸下来，换双更耐磨的鞋，准备走下一程。

我上个月在茶水间听两个做量化的朋友聊，一个说“现在模型全乱套”，另一个笑：“不是模型乱，是人眼跟不上节奏了。”——对吧？慢牛从来不是匀速跑，是走两步停一下，蹲下来系个鞋带，顺手拔根草，再起身时，坡度已经变了。

仓位这事，真不用天天盯屏幕。你见过谁靠秒杀抢到茅台配额？都是提前填表、排队、等通知。4080附近抄的那波，今天浮盈大概7%-9%，不着急卖。但要是昨天追高冲进4135，现在手心出汗也正常。

耐心？不是干坐着。是每天花十分钟，看看融资余额、两融担保品市值变化、场内ETF申赎净额——这些数据不会说话，但比多少“专家解读”都老实。上周五中证500ETF净申购7.2亿份，说明有人悄悄把子弹压进了中小盘弹夹。

4140还没站稳。可你知道最微妙的是什么吗？今天收盘后，沪深300股指期货主力合约贴水收窄到-3.2点，是近十个工作日最薄的一次。贴水变薄，就像炒菜时锅气上来前那一瞬——油面刚泛起细泡，火候正好。