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增持黄金！央行最新公告→

国家外汇管理局（下称外汇局）9月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年8月末，中国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。外汇储备规模继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。

对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，8月受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

最新的官方储备资产数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续10个月增持黄金。

外汇储备站上3.3万亿美元

过去一个月，在美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨等因素影响下，我国外汇储备规模环比上升，继6月末后再次站上3.3万亿美元关口。

外汇储备以美元计价，8月以来美元指数累计下滑约2.2%，推动中国外汇储备中非美元资产价格上涨。同时，美联储降息预期升温带动全球主要股指普遍走高、美债收益率下行，也推动了中国外汇储备中全球金融资产价格上涨。

8月美元指数下滑主要受当月公布的美国经济数据走弱、市场对美联储降息预期再度升温等因素影响。过去一个月，最新发布的美国非农就业人数大幅低于市场预期，反映出近期美国劳动力市场疲软；美国通胀水平企稳，缓解了市场对美国通胀的担忧；美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的发言，则进一步强化了市场对美联储在9月降息的预期。

往后看，美联储降息节奏仍有较大不确定性。北京大学国民经济研究中心认为，尽管市场对9月美联储降息预期升温，但4月以来美国通胀率持续上升、失业率依然相对较低，实际经济数据并不支持降息开启。

我国外汇储备规模已连续第21个月保持在3.2万亿美元以上。外汇局指出，我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。民生银行首席经济学家温彬也表示，我国对外贸易区域布局日益多元化、贸易结构持续优化、人民币资产对国际资本的吸引力不断增强，这些因素均有助于我国外汇储备规模保持基本稳定。

“在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的‘压舱石’。”东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者表示，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。

央行连续10个月增持黄金

当天更新的官方储备资产数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续10个月增持黄金。

除全球政治、经济形势不确定性加剧外，美联储独立性遭受冲击亦带动8月国际金价在历史高位基础上大幅上涨。在王青看来，这意味着未来一段时间内国际金价易涨难跌，从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

3月以来，中国央行每月小幅增持黄金储备，量级均低于10万盎司。作为一种特殊的资产，黄金有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。世界黄金协会近期报告显示，尽管购金增速放缓，但全球央行购金量仍处于显著高位水平。

“我国官方国际储备资产中黄金占比明显低于全球平均水平。”王青表示，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

你了解银行如何管理外汇风险吗？

在全球化的经济环境下，银行面临着各种复杂的风险，其中外汇风险是不容忽视的一部分。了解银行如何管理外汇风险，对于银行自身的稳定运营以及客户的资金安全都具有重要意义。

银行面临的外汇风险主要包括交易风险、折算风险和经济风险。交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险，比如银行在外汇买卖业务中，因汇率变动导致的潜在损失。折算风险是指企业把外币余额折算为本国货币时，由于汇率变动导致会计账簿上的有关项目发生变动的风险。经济风险则是指由于汇率非预期变动引起银行未来现金流量变化的可能性，它会影响银行的市场价值。

为了有效管理这些外汇风险，银行会采用多种策略和方法。首先是限额管理，银行会根据自身的风险承受能力，为不同的业务部门或交易员设定外汇交易的限额，包括交易额度、止损额度等。例如，规定某交易员在某一货币对的交易头寸不得超过一定金额，当达到止损额度时，必须强制平仓，以控制损失。

其次是套期保值，银行可以通过外汇期货、外汇期权、外汇远期合约等金融衍生工具来对冲外汇风险。比如，银行预计未来会有一笔外汇收入，为了防止该外汇贬值，可以在期货市场上卖出相应的外汇期货合约。如果到期时外汇真的贬值，期货市场上的盈利可以弥补现货市场的损失。

再者是资产负债管理，银行会合理调整外汇资产和负债的结构，使外汇资产和负债在金额、期限、币种等方面相匹配。例如，银行可以尽量使某一币种的资产和负债在期限上一致，减少因汇率变动导致的资产负债价值不匹配的风险。

下面通过一个简单的表格来对比不同外汇风险管理方法的特点： 管理方法优点缺点

限额管理

简单易行，能有效控制单笔交易风险

可能限制业务发展，难以应对系统性风险

套期保值

能有效对冲风险，锁定成本或收益

需要支付一定的成本，且操作复杂

资产负债管理

从整体上降低风险，稳定性强

调整难度大，需要较长时间

本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担

官方黄金储备连续11个月增加 9月末外汇储备33387亿美元，创2015年12月以来最高

10月7日，国家外汇管理局披露，截至2025年9月末，我国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。

对此，民生银行首席经济学家温彬解读称，9月份，受就业数据疲软影响，美联储如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至4.00%~4.25%，全球资产价格整体上涨，美元则低位震荡。受资产价格变化与汇率波动综合影响，9月末外储环比上涨165亿美元。进一步看，9月末外汇储备已创2015年12月以来最高，较上年末也大幅增加1363亿美元。

此外，最新数据显示，9月末黄金储备为7406万盎司，官方黄金储备已连续11个月增加。东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期央行继续增持黄金，主要原因是美国特朗普政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

年内外储升1363亿美元

国家外汇管理局表示，2025年9月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

对于9月末外储规模出现一定幅度上升，王青分析，主要受全球金融资产价格上涨带动。其中，受美联储重启降息等带动，9月全球主要股指普遍上行，美债收益率走低，美债价格上扬。这些都会带动我国外储投资的金融资产估值增加。

不过，王青指出，受前期美元震动幅度巨大、对美联储降息等利空因素充分消化，以及未来美元降息路径较为温和等影响，与8月末相比，9月末美元指数仅下跌0.03%，基本保持不变。这意味着此前因美元大幅贬值带动我国外储中非美元资产估值上升的影响在9月显著消退，是当月外储规模升幅较上月收窄的一个原因。

拉长时间线看，9月末我国外储规模已连续两个月升至3.3万亿美元之上，创2015年12月以来最高，较上年末也大幅增加1363亿美元。

从汇率角度看，温彬分析，9月份，美元指数收平于月初的97.8，前期市场对美联储降息已有充分定价，美元阶段性下跌压力基本释放；非美货币相对疲弱对美元亦有支撑。

增持黄金仍是大方向

展望后市，王青分析，考虑到当前外储规模已处于3.3万亿美元以上的偏高水平，且9月央行增持黄金规模有限，不排除9月央行实施一定规模的外汇净卖出的可能。

王青按不同标准测算指出，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平。综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

温彬判断，美国特朗普政府所谓“对等关税”政策基本落地，多数经济体税率低于4月份最初设定的水平，中美贸易谈判亦稳步推进，国际贸易环境的不确定性有所收敛，叠加我国贸易伙伴多元化、出口商品结构优化，出口继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。我国稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道，人民币多元化资产配置功能凸显，境内证券市场对外资吸引力有望继续增强。我国经济保持总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

黄金储备方面，2025年9月末官方黄金储备连续第11个月增加，但增量连续第7个月处于低位。对此，王青表示符合市场预期。

王青分析，9月美联储恢复降息，美国政府持续对美联储货币政策独立性施加压力，加之国际地缘政治风险居高不下，带动当月国际金价涨幅明显扩大。由此，9月央行增持黄金规模降至2024年11月恢复增持以来的最低水平。近期央行继续增持黄金，主要原因是美国特朗普政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。

王青进一步分析，事实上，近期央行在国际金价大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化外汇储备的清晰信号。背后是截至2025年9月末，我国官方国际储备资产（主要由外汇储备和黄金储备构成）中黄金的占比为7.7%，明显低于15%左右的全球平均水平，未来央行增持黄金仍是大方向。