2025年9月2日上午9点17分，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布了当日人民币兑美元汇率中间价，1美元对人民币7.1089元。 这个数字比前一天9月1日的7.1072元下调了17个基点。
虽然今日中间价小幅下调，但从近期整体走势看，人民币实际上呈现持续走强态势。 8月25日，人民币中间价曾报7.1161，创下2024年11月以来新高。 8月30日，人民币对美元中间价达到1美元兑7.1030元。
2025年以来人民币对美元呈现先跌后升的震荡走势。 年初受美国加征关税等贸易政策冲击，人民币一度贬值至7.3以上，4月上旬离岸价甚至达到7.4295。 5月后，随着中美关税谈判取得进展和美元指数大幅走弱，人民币快速反弹，6月回升至7.2下方。
人民币在8月下旬持续走强主要受到两个关键因素驱动。 美联储降息预期升温是首要外部因素。 8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议释放鸽派信号，指出政策已经明显处于限制性区域，如果经济前景和风险的天平开始转向，就需要相应地调整政策。
鲍威尔还放弃“平均通胀目标制”，回归灵活通胀框架，更注重就业与通胀平衡。这番讲话让市场认为美联储将于9月降息的概率重新站在90%上方，美元指数单日跳水0.94%。 8月28日，美联储理事沃勒在迈阿密经济俱乐部明确支持美联储在9月16日至17日的政策会议上降息25个基点。
国内政策主动引导是另一重要因素。 中国人民银行从8月25日起连续上调中间价，累计调升258个基点，释放稳汇率信号。 央行通过连续调升中间价，传递从“稳汇率”转向“稳预期”的政策意图，引导市场形成人民币升值共识。 这些措施响应了“反内卷”政策，通过适度升值降低进口成本，提升国内购买力，同时优化企业竞争环境。
人民币走强对资本市场产生了明显影响。 A股市场首先受益于外资流入加速，2025年8月北向资金净流入超800亿元，外资重点增持高股息蓝筹股如银行、公用事业及科技成长板块如AI、半导体。
进口依赖型行业如航空、造纸的原材料采购成本降低，盈利空间扩大。 人民币资产价值重估推动权重股估值修复，金融、消费等核心资产更受青睐。
港股市场表现出更强弹性。 由于港元挂钩美元，人民币升值直接提升港股中资企业以人民币计价的盈利表现，科技龙头及半导体板块受益显著。 30万亿国际资金涌入香港市场，使港股成为外资布局中国资产首选渠道。 8月南向资金净增500亿港元，重点加仓高分红国企与AI赛道。
市场机构对人民币汇率走势存在不同看法。 看涨阵营如摩根士丹利、德意志银行预计人民币年底升至7.0，主要基于美联储降息周期开启、中国出口韧性及政策刺激预期。中性阵营如高盛、瑞银认为汇率将在7.15-7.30区间震荡，强调贸易顺差收窄与美联储政策不确定性的平衡。 看跌阵营如花旗指出若中国四季度GDP增速低于4.8%，汇率可能下探7.40。
技术分析显示短期支撑位在7.10（200日均线）与7.15（8月低点），若突破可能打开升值空间至7.05。阻力位与回调风险在7.25（50日均线）与7.30（年内高点），若未能有效突破，可能回落至7.35。
人民币汇率走势面临多种潜在风险。 上行风险包括美联储超预期降息，若9月降息50基点且12月再降25基点，人民币可能升值至7.05-7.10。 中美若达成贸易共识，如稀土出口限制松动或农产品采购协议落地，汇率可能单日升值0.8-1.2%。
下行风险包括中国经济数据疲软，若三季度GDP增速低于4.8%或9月CPI同比转负，汇率可能下探7.35-7.40。 地缘冲突升级如台海局势紧张或南海摩擦可能引发避险情绪，导致离岸人民币单日贬值1.5%以上。
外汇市场参与者正在调整策略。 出口企业被建议锁定7.15-7.20的远期结汇，进口企业可分批买入7.30-7.35的看涨期权。 投资者被建议增持人民币计价债券如政策性金融债与A股高股息板块如银行、能源，以对冲汇率波动风险。
市场预期方面，外汇远期价格变化反映了对未来汇率走势的预期。8月以来，在人民币兑美元汇率即期价格震荡走强的同时，3月期、4月期远期价格表现趋同，说明至2025年底前，市场看好人民币兑美元汇率走强。
美联储政策不确定性仍然存在。 据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为10.4%，降息25个基点的概率为89.6%。 美联储10月维持利率不变的概率为4.9%，累计降息25个基点的概率为47.3%，累计降息50个基点的概率为47.9%。
美国财长贝森特周一表示不担心美元相对于欧元的汇率地位，并指出由于欧洲财政扩张政策的影响，欧元理应保持强势。贝森特称“在德国引领下，欧洲正在实施大规模财政扩张”，市场正在良好运转。
中国人民银行坚持市场在汇率形成中起决定性作用、坚持底线思维的原则。 外汇市场指导委员会会议重申“三个坚决”，明确提出坚决处置扰乱市场秩序的行为，加强对外汇自律机制的指导。 会议要求外汇市场自律机制成员以服务实体经济为首要任务，为企业和居民提供稳定的汇率环境，坚持汇率风险中性。
企业结汇行为正在改善。 上修人民币资产收益率预期，鼓励企业增加结汇，改善外汇市场供求关系。 尽管受企业年中分红派息影响，购汇需求的季节性攀升理论上会对人民币汇率形成抑制作用，但从实际情况看，6、7月份汇率依然保持平稳。 7月企业、个人等主体结汇率甚至环比小幅上升，结售汇延续顺差态势。
短期来看，若美元进一步走弱、政策持续发力，人民币可能试探7.05关口。9月后分红购汇需求将显著回落，四季度市场将迎来结汇高峰，有利于人民币汇率维持偏强水平。
国际资本流动正在发生变化。 高盛最新研报指出，亚洲债券投资者的关注重点在过去6个月发生显著变化，“去美元化”已成为明显更重要的主题，投资者继续把投资分散至美元资产之外。 新兴市场股市今年以来表现不俗与国际资本的配置调整相关。
