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两部门将研究推出人民币外汇期货，市场期盼已久上市进程或加速

6月18日，央行行长潘功胜和证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上表示，将共同研究推出人民币外汇期货，推动完善外汇市场产品序列，为金融机构和实体企业更好管理汇率风险创造有利条件。

随着人民币国际化进程的加快，越来越多的境外投资者开始使用人民币进行支付结算、投融资和交易计价，从而产生了更多的套保需求。随着人民币国际化稳慎扎实推进，人民币外汇期货市场的发展，有望进一步满足境外企业日益增长的人民币货币期货交易需求。

市场期盼已久，境内人民币外汇期货上市进程或加速

外汇期货作为成熟的金融工具，在全球主要货币市场中广泛应用。人民币外汇期货在国际上已是非常成熟的业务，截至 2025年，全球已有多地上市了人民币外汇期货。这些境外市场的人民币期货主要以离岸人民币（CNH）为标的，交易量逐年增长，但境内市场尚未开放。境内人民币外汇期货成为学术界、企业界呼吁已久的人民币汇率风险管理工具。

南华期货宏观外汇创新分析师周骥指出，推进人民币外汇期货交易研究是我国金融市场深化改革的重要战略部署，对金融机构转型发展、外贸企业风险管控及外汇市场体系升级具有系统性影响。而随着我国外汇期货市场的逐步成熟，涵盖外贸企业、金融机构、期货经营机构的汇率风险管理生态圈将加速构建。这一生态体系不仅能够显著增强我国企业在全球市场的风险抵御能力，更将通过优化跨境资源配置效率，为构建“双循环”新发展格局提供坚实的金融基础设施支撑。

因此，为保障人民币外汇期货的平稳推出与可持续发展，需监管层、市场机构与投资者形成合力：在制度建设层面，需加快完善交易规则与风险管理制度，构建与国际市场惯例接轨的监管框架。在市场培育层面，需提升市场主体对外汇衍生品工具的认知水平与运用能力，夯实市场发展的投资者基础。在基础设施层面，需推动交易系统迭代升级与清算结算体系优化，构建高效稳健的市场运行支撑体系。在国际合作层面，需深化与境外金融市场的制度对接与业务协同。

中金所已为外汇期货的正式挂牌交易做出铺垫

发展适合我国国情的人民币外汇期货市场，对于丰富中小企业的外汇风险管理工具、将上海打造成为全球人民币风险管理中心具有重要的现实意义。

2021年，中共中央和国务院发布《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》，其中明确指出要研究探索在中国外汇交易中心等开展人民币外汇期货交易试点。由于人民币外汇期货的试点涉及资本账户开放等核心金融改革议题，而资本账户开放在国内颇有争议，所以近三年过后人民币外汇期货试点仍未落地。

2024年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023—2027年）》，其中明确指出要探索资本项目可兑换的实施路径。由于可作为资本账户可兑换实施路径的重要抓手来推进，人民币外汇期货的改革试点再度成为市场关注的重点改革议题。

目前，我国作为全球第一大货物贸易国，中小企业对于汇率风险管理有着庞大的市场需求。尽管目前市场上已有外汇期权等场外衍生品管理汇率风险，但其参与门槛较高，广大中小企业不一定满足准入要求。相对于场外衍生品，场内交易的外汇期货市场参与门槛较低，对于中小企业更加公开透明，其可作为汇率风险管理的重要工具。

实际上，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）在2014年就上线了外汇期货全市场仿真交易。从2014年年底起，中金所平均每月都会推出上述两个品种的外汇期货仿真交易新合约。在已推出的外汇期货（仿真）合约中，只是合约的名称有所不同。

从中金所推出的外汇期货仿真交易来看，外汇期货具有标准化合约的合法、受监管、资金隔离、安全等特点。按照新产品上市的程序，仿真交易是新产品上市前检验规则、制度设计的重要步骤。中金所推出的澳元/美元和欧元/美元仿真交易上市，也是为外汇期货的正式挂牌交易做出的铺垫。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 柳宝庆

金融学05金融市场工具体系

2024-02-01金融学05金融市场工具体系延时符Contents目录金融市场概述金融市场工具体系货币市场工具详解资本市场工具详解外汇市场工具详解衍生金融工具详解延时符01金融市场概述定义金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场分类按交易期限可分为货币市场和资本市场；按交易工具可分为债券市场、股票市场、外汇市场、保险市场、黄金市场等；按交割期限可分为现货市场和期货市场金融市场的定义与分类通过金融市场发行或购买金融工具，进行宏观调控和财政收支管理政府部门包括银行、证券公司、保险公司、信托投资公司等，是金融市场的主要参与者，通过金融市场进行资金的筹集和运用金融机构通过金融市场筹集资金，用于扩大再生产或进行其他投资活动企业通过金融市场进行投资或理财，实现资产的保值增值居民个人金融市场参与者金融市场功能与作用融资功能金融市场为资金需求者提供筹集资金的渠道，为资金供应者提供投资机会价格发现功能金融市场上的交易活动能够形成各种金融工具的价格，为投资者提供决策依据风险管理功能金融市场提供各种风险管理工具，帮助投资者分散风险、转移风险或对冲风险。

宏观调控功能金融市场是国家进行宏观调控的重要场所，通过公开市场业务等操作可以影响货币供应量和市场利率水平延时符02金融市场工具体系由政府发行，期限在一年以下的债券，具有高度的流动性和安全性短期国债商业票据银行承兑汇票回购协议由大型企业发行，期限在一年以下的短期无担保债券，是货币市场的重要融资工具由银行承兑的商业汇票，具有较高的信用等级和流动性买卖双方约定在未来某一时间以特定价格买回或卖回某一资产的协议，常用于短期融资货币市场工具股票债券投资基金可转换债券资本市场工具债务人发行的承诺按期还本付息的证券，是资本市场上的主要融资工具之一由专业投资机构管理的集合投资计划，分散投资于股票、债券等多种资产，降低投资风险在一定条件下可转换为股票的债券，具有债券和股票的双重属性代表公司所有权的证券，投资者通过购买股票成为公司的股东，分享公司的经营成果和承担风险即期外汇交易买卖双方约定在交易后的两个工作日内进行交割的外汇交易，是外汇市场上的主要交易方式外汇期权交易买方支付一定费用后，获得在未来某一特定日期以特定汇率买入或卖出一定数量外汇的权利，是一种灵活的风险管理工具远期外汇交易买卖双方约定在未来某一特定日期以特定汇率进行交割的外汇交易，用于规避汇率风险。

货币互换双方同意交换不同货币的本金和利息支付，常用于降低融资成本和规避汇率风险外汇市场工具衍生金融工具金融期货买卖双方约定在未来某一特定时间和地点交割一定数量某种金融资产的标准化合约，用于规避价格风险和实现套期保值金融期权赋予买方在未来某一特定时间以特定价格买入或卖出某种金融资产的权利，是一种高风险高收益的投资工具利率互换双方同意交换不同种类的利息支付，常用于规避利率风险和降低融资成本信用衍生产品用于转移或对冲信用风险的创新型金融工具，如信用违约互换等延时符03货币市场工具详解由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据，用于筹集短期资金其特点是期限短、流动性高、风险较低商业票据由政府发行的短期债券，期限通常在一年以内短期国债以国家信用为担保，风险极低，是货币市场上的重要工具之一短期国债商业票据与短期国债指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为其实质是一种短期资金借贷方式与回购协议相反，指资金供应方将资金融通给资金需求方，同时收取证券作为抵押，并在未来收回本息、解除证券抵押的交易行为回购协议与逆回购协议逆回购协议回购协议短期融资券与超短期融资券短期融资券指企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。

其主要目的是为了满足企业的短期资金需求超短期融资券指期限在270天以内的短期融资券与短期融资券相比，超短期融资券的期限更短，流动性更高，风险更低货币市场基金：是一种投资于货币市场上短期有价证券的开放式基金其主要投资对象包括商业票据、短期国债、回购协议等货币市场工具货币市场基金具有风险低、流动性高、收益稳定等特点，是投资者进行现金管理和短期投资的重要工具之一货币市场基金延时符04资本市场工具详解普通股享有公司经营和决策的参与权、收益权、处置权，是公司资本的基础优先股享有优先分配公司收益和剩余资产的权利，但通常不参与公司决策特点收益性、风险性、流动性、永久性股票的种类与特点030201政府债券由企业发行的债券，根据企业信用等级不同，风险收益各异企业债券可转换债券特点01020403偿还性、收益性、安全性、流动性由中央政府或地方政府发行的债券，信用等级高，风险低可在一定条件下转换为股票的债券，具有双重性质债券的种类与特点基金份额不固定，投资者可随时申购或赎回开放式基金基金份额固定，投资者只能在特定时间内申购或赎回封闭式基金以特定指数为投资对象，追求与指数相似的收益指数基金通过集合投资、分散风险、专业管理等方式，为投资者提供多样化的投资组合。

运作方式证券投资基金的种类与运作金融衍生品如期货、期权、互换等，用于风险管理、投机和套利结构性产品以金融工程学知识为基础，将固定收益证券的特征与衍生产品特征相结合的一类新型金融产品其他创新产品如绿色债券、社会责任投资产品等，关注环保、社会责任等领域资产证券化产品将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程资本市场创新产品延时符05外汇市场工具详解 外汇与汇率概述外汇定义外汇是指以外币表示的、可用于国际结算的支付手段，包括外币现钞、外币支付凭证或支付工具、外币有价证券等汇率定义汇率是指两种货币之间的兑换比率，也可以视为一个国家的货币对另一种货币的价值汇率制度包括固定汇率制和浮动汇率制，不同国家根据其经济情况和政策选择采用不同的汇率制度参与者外汇市场的参与者包括商业银行、中央银行、外汇经纪商、投资基金、跨国公司和个人等交易方式外汇交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等，不同的交易方式具有不同的特点和风险外汇市场的参与者与交易方式外汇衍生品外汇衍生品是指以外汇为基础工具的金融衍生品，包括外汇期货、外汇期权、外汇掉期和货币互换等。

应用场景外汇衍生品在风险管理、投机套利和资产配置等方面具有广泛的应用，但同时也存在较高的风险外汇衍生品及其应用VS外汇市场面临的主要风险包括汇率风险、利率风险、信用风险和政治风险等风险管理策略为有效管理外汇市场风险，可采取的风险管理策略包括风险规避、风险分散、风险对冲和风险转移等同时，建立健全的风险管理制度和内部控制机制也是降低外汇市场风险的重要手段风险类型外汇市场风险管理延时符06衍生金融工具详解远期合约双方约定在未来某一特定时间，以特定价格买卖一定数量的某种资产的合约期货合约在交易所进行标准化，买卖双方约定在未来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的合约差异与联系远期合约和期货合约都是衍生金融工具，用于规避风险和投机但远期合约是非标准化的，交易双方可以自定义合约条款；而期货合约是标准化的，交易所在合约中规定了交割时间、地点、标的物质量等条款远期合约与期货合约赋予购买者在未来某一特定时间以特定价格购买或出售一定数量的某种资产的权利的合约期权合约期权合约可以用于多种投资策略，如保护性看跌期权策略、备兑看涨期权策略、跨式期权策略等这些策略可以帮助投资者在规避风险的同时获取收益策略应用期权合约及其策略应用交易双方约定在未来某一时期内交换一系列现金流的合约。

互换合约可以帮助交易双方规避利率风险、汇率风险等例如，利率互换可以帮助一方将固定利率资产转换为浮动利率资产，从而规避利率风险互换合约风险管理互换合约及其风险管理衍生金融工具的市场监管各国政府通常设立专门的金融监管机构来监管衍生金融工具市场，如美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）等监管机构监管机构采取多种措施来监管衍生金融工具市场，包括制定市场准入标准、规定交易行为准则、实施信息披露制度等这些措施旨在保护投资者利益和维护市场秩序监管措施THANKS。

外盘农产品全线上扬，美玉米创一年新高；国内夜盘涨多跌少，沪镍领涨 – 2019/5/25

国际市场

欧美股市：

德国DAX 30指数收涨0.49%，报12011.04点，本周累跌1.93%。

法国CAC 40指数收涨0.67%，报5316.51点，本周累跌2.31%。

英国富时100指数收涨0.65%，报7277.73点，本周累跌0.97%。

标普500指数收涨0.14%，报2826.06点，本周累跌1.17%。

道琼斯工业平均指数收涨0.37%，报25585.69点，本周累跌0.69%。

纳斯达克综合指数收涨0.11%，报7637.009点，本周累跌2.29%。

外汇：

在岸人民币 收跌0.13%，报6.8996点，本周累跌0.27%。

英镑/美元 收涨0.44%，报1.2712点，本周累跌0.02%。

欧元/美元 收涨0.18%，报1.12点，本周累涨0.39%。

美元指数 收跌0.26%，报97.61点，本周累跌0.42%。

贵金属：

COMEX黄金收涨0.10%，报1284.3美元/盎司，本周累涨0.54%。

COMEX白银收跌0.21%，报14.545美元/盎司，本周累涨1.08%。

原油：

美原油收涨1.39%，报59美元/桶，本周累跌5.92%。

布伦特原油 收涨1.85%，报69.26美元/桶，本周累跌4.03%。

有色金属：

LmeS铜收涨0.35%，报5962.5美元/吨，本周累跌1.56%。

LmeS铝收涨0.33%，报1802美元/吨，本周累跌1.61%。

LmeS锌收涨1.15%，报2555美元/吨，本周累跌1.50%。

LmeS镍 收涨4.12%，报12380美元/吨，本周累涨3.17%。

LmeS锡 收跌0.28%，报19290美元/吨，本周累跌0.95%。

LmeS铅收涨0.80%，报1830美元/吨，本周累涨0.52%。

COMEX铜 收涨0.54%，报2.6975美元/磅，本周累跌1.35%。

农产品：

CBOT大豆收涨1.02%，报829.2美分/蒲式耳，本周累涨1.02%。

CBOT豆粕收涨1.18%，报300.5美元/短吨，本周累涨2.25%。

CBOT豆油收涨0.97%，报27.01美分/磅，本周累跌0.63%。

CBOT美麦 收涨4.48%，报490.2美分/蒲式耳，本周累涨5.87%。

CBOT玉米收涨3.69%，报404.6美分/蒲式耳，本周累涨5.75%。

ICE原糖收涨0.52%，报11.7美分/磅，本周累涨1.39%。

ICE棉花收涨1.35%，报68.31美分/磅，本周累涨3.72%。

周五国内市场夜盘

财经要闻

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