All posts by exness

华融基金迎来“新掌门”，公司规模连续2季度下滑

8月4日，资本邦了解到，今日，华融基金管理有限公司(下称：华融基金)发布高级管理变更公告。内容显示，公司新任董事长杨铭海。据悉，两个月前华融基金原董事长因个人原因离任。

时隔两月，华融基金迎来新任董事长杨铭海

相关公告显示，新任董事长杨铭海任职日期为2021年8月2日，该任职事项已经经过华融基金董事会审议通过。此外，自新任董事长任职之日起，总经理丁卓不再代行董事长职务。

据悉，杨铭海曾任职于国家农业投资公司计划资金部、海南汇通国际信托投资公司北京证券营业部，还曾任招商银行股份有限公司天津分行党委委员、行长助理，华融证券股份有限公司(下称：华融证券)党委委员、总经理助理。现任华融证券党委委员、副总经理，华融基金党支部书记、董事。

2021年6月4日，华融基金发布高级管理人员变更的公告，原董事长冷慧卿因个人原因，于2021年6月2日离任，公司总经理丁卓代任该职位。

公开资料显示，冷慧卿，清华大学经济学博士，高级经济师。历任中国出口信用保险公司办公室宣传处副处长、海外投资保险部项目融资处副处长、中国人民保险集团股份有限公司业务发展部业务协作处高级经理、中国人民财产保险公司农业保险事业部三农保险部副总经理、深交所上市公司深圳世纪星源股份有限公司战略总监和诚志股份有限公司副总裁兼董事会秘书，华融证券基金业务部/华融基金(筹)总经理等职务。离任前为华融基金董事长兼法定代表人。

丁卓历任中青旅控股股份有限公司会计，中国证监会原机构监管部副主任科员、主任科员，证券基金机构监管部主任科员、监管四处副调研员、监管四处副处长，中国医药投资有限公司股权投资部总经理。

据悉，作为华融证券的全资子公司，华融基金是首家落户雄安的券商系公募，也是注册于雄安的第一家公募基金。至今，公司成立时间不足三年，资产规模不足50亿元，并且2021年两个季度内均出现规模下滑的情况。

接连两个季度规模下滑，华融基金现资产规模不足50亿元

Choice数据显示，华融基金成立于2019年3月，截至目前，公司资产规模(全部)46.07亿元，排名128/167；资产规模(非货币)28.09亿元，排名132/167；旗下基金数5只(份额合并计算，下同)，排名135/167；旗下基金经理5人，排名117/167。

观其近几年资产规模变化，华融基金在2020年四季度末达到高点50.35亿元后，2021年两个季度内规模均出现下滑。今年一季度末，华融基金资产规模(全部)下滑6.98%，达46.83亿元；今年二季度末，公司资产规模(全部)下滑1.63%，达46.07亿元。

具体来看，华融基金旗下5只基金中，2只混合型基金规模合计仅为0.25亿元，规模占比也只有0.54%；而2只债券型基金规模合计27.84亿元，规模占比60.44%，可谓是顶起了华融基金规模的“半边天”；此外还有一只货币型基金，规模为17.98亿元，规模占比39.02%。可以看出，目前华融基金权益类基金（混合型）规模还不足3000万元。

此外，2只混合型基金除规模较小之外，业绩也有一定波动。Choice数据显示，截至目前，2只混合型基金中的华融新锐灵活配置混合，近一年净值增长率为-4.04%。

在最新的华融新锐灵活配置混合基金二季报中，基金经理范贵龙表示，二季度市场整体维持区间震荡、风格分化格局。上证50下跌1.15%，创业板上涨26%。保险、地产、家电、水泥等板块持续走低，新能源汽车、半导体、医药等板块上涨。低估值绩优股明显弱于高估值微利股。该基金始终坚持持有人利益优先的原则，坚持价值投资的理念。在前期减持部分股票后，适度增加了银行股的配置，阶段性参与半导体、新能源和新能源汽车等部分热点板块的投资机会，整体持仓结构保持防御状态，并积极参与新股和可转债的申购增厚基金收益。

但报告期内，华融新锐灵活配置混合基金份额净值增长率为0.17%，业绩比较基准收益率为2.46%，明显“跑输”同期。此外，该基金自2020年7月16日起存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情况。

在上述背景之下，华融基金日前推出新混基——华融融泽6个月定开混合A/C。

华融基金推出新混基，黄诺楠“以老带新”拟任基金经理

根据招募书显示，华融融泽6个月定开混合A/C募集期为2021年8月2日—2021年8月27日，拟任基金经理分别是黄诺楠、王哲。

Choice数据显示，黄诺楠基金经理年限为4.97年，现任管理3只基金(含新基金)，在管基金基金规模27.84亿元，此前擅长管理的基金类型是长期纯债型。而王哲“新手”一个，基金经理年限仅为 0.60年，旗下管理的3只基金(含新基金)均是与黄诺楠一起掌舵。

招募书显示，新基金华融融泽6个月定开混合A/C，投资目标主要是在控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值。作为一只灵活配置的混合型基金，其在未来投资上股票资产占基金资产的比例为0%-95%。据悉，业绩比较基准为中债新综合指数(财富)收益率x60%+沪深300指数收益率x40%。在华融基金资产规模接连两季度下滑、现已成立的混合型基金规模小等背景下，新混基的募集情况尚待时间考证。

而新任董事长的到来，能否带领公司突破规模瓶颈，同样值得关注。

银行为什么不让我们炒“纸黄金”了？

8月6日，招商银行发布公告称，该行个人纸贵金属双向交易业务、个人双向外汇买卖业务、个人实盘纸黄金纸白银买卖业务及“招财金”业务即将停办，上述业务的持仓客户及现货库存客户可在10月17日前择机自主平仓。

而在招商银行之前，工商银行、建设银行也相继宣布将于8月15日分别暂停账户黄金、账户白银业务开仓交易和自动终止已设置的账户黄金、账户白银、账户铂金定投计划。

黄金价格从今年3月份开始下降，按理说，是买入黄金的好时机，许多实体金店的销量都在上升。但国内越来越多的银行都要收紧个人贵金属的业务，这是为什么呢？是要阻挡大家抄底贵金属赚钱？

首先，银行的个人贵金属业务实际上是“纸黄金”“纸白银”。实物黄金对于投资来讲，要加手工费，交易起来也麻烦，并不方便，一般大家买完就会放在家里几年十几年不动。所以炒金人一般都是通过“纸黄金”来交易的。

我们平时所说的金价，绝大部分是由“纸黄金”的交易来决定的。实物黄金所占交易比例是非常小的。

所以“中国大妈”们买的金镯子金项链等等，其实都是不能左右市场价格的。

黄金是个好东西，从古至今无论东方还是西方，对黄金都趋之若鹜。由于布雷顿森林体系的转变，当前的黄金价格依然是以美元计价，美元价格对黄金价格有直接影响。

这一轮黄金的下跌和美元的强势有很大的关系。

进入2022年以来，美联储已经开启三次加息，而且一次比一次幅度更大，第一次加息25个基点，第2次加息50个基点，第3次加息75个基点。

但是连续大幅加息并没有能够有效遏制美国的通胀压力，2022年6月份，美国的CPI仍然高达9.1%。

通胀控制不住，美联储还会持续加息，美元会持续走强。

如果大家有些经济学常识，就会知道，美元和黄金是呈现一种负相关的关系，美元越强，资金流动性越弱，黄金价格越低。

但是当前黄金又有一些利多因素，一方面是全球进入加息通道之后，全球经济增速都不太乐观，许多国家都有可能陷入衰退；另一方面，当前地缘冲突仍然没有得到有效缓和，国际避险情绪仍然比较高。

多与空交织，一旦市场出现风吹草动，黄金价格就有可能出现较大幅度的波动。

黄金在国际市场上，已经是十分成熟的投资品，既可以做期货投资，也可以做现货投资。然而，期货黄金投资属于高危风险投资产品，杠杆较高。

同时，许多人不知道的是，黄金从来就不是一个完全竞争的市场，美国大投行、欧洲投行巨头都曾经出现过操纵黄金价格的现象。

比如，2020年9月，美国商品期货交易委员会(CFTC)判定摩根大通欺诈金属期货市场罪名成立，随后被罚款9.2亿美元。

在这样类似的市场，我们曾经吃过一个大亏——“原油宝”事件。

“原油宝”是中国银行推出的一款与石油期货挂钩的理财产品，类似期货交易操作。

在最理想的情况下，原油宝上的多头头寸和空头头寸会一样多，这时候多头亏的钱就是空头赚的钱，多空仓位的风险正好对冲，中行一点仓位也不需要持有，赚的是客户的手续费和外汇差价。

但2020年初，国际原油的价格非常不稳定：由于疫情，多国停工停产，全球原油需求锐减。同时，为了搞垮美国的页岩油，沙特和俄罗斯联手演了一出双簧，砸低了石油的价格，在2020年4月石油价格已经来到了20美元/桶。

这价格低得简直不可思议，投资者们觉得肯定会上涨，于是纷纷买多。据中国银行的统计，在原油宝暴雷的当晚，多头头寸占比95%，空头仅占5%。

为了对冲多出来的风险敞口，中行就在芝加哥商品交易所建了一个巨大的多头头寸。

要知道，“原油宝”上的这些投资者都是“投机客户”，本身并没有任何实物交割能力。如果合约到期或者爆仓，只能选择现金交割。

2020年4月20日，美国WTI原油期货2005合约价格暴跌至负值；4月21日早晨，“原油宝”投资者一觉醒来，发现“原油宝”账户竟然“穿仓”了，原来的持仓不仅全部清零，甚至还需要赔付中国银行每桶油260多元，没有杠杆的情况下也形成了负债，损失惨重。

自“原油宝”事件以来，国家对金融市场风险防控和监管越加严格，2020年年底开始，国内商业银行陆续发出公告，暂停代理上金所交易新开户和新开仓业务，并将逐步全面退出个人代理业务。

2021年12月，央行会同银保监会、证监会、外汇局共同发布《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见（征求意见稿）》，其中提到，银行保险机构不得通过柜台与个人客户直接开展衍生品交易。此外，不涉及标的物实际交割的记账式贵金属、大宗商品、外汇类等账户类产品也在监管之列。

收紧贵金属交易，为的就是不让“原油宝”的悲剧重演。

撰文 王雅菡

总经理缺位长达22个月，国新证券因华融遗留问题“吃”罚单

被央企中国国新控股有限责任公司（下称“中国国新”）纳入麾下，以国新证券的新面孔登场不久，就因历史遗留问题吃了罚单。

因公司总经理缺位时间已超22个月，尚未聘任具有任职资格的人员出任，北京证监局近日对国新证券出具警示函，指出该公司总经理长期缺位，不利于正常公司治理，且前期北京证监局就该事项多次向国新证券下发提示函、关注函。

同日，华融证券原董事长祝献忠被认定为不适当人选。据北京证监局，经查，其在2013年至2018年任华融证券(现国新证券)董事长期间，公司在内部控制、风险管理、公司治理等方面存在四大突出问题，祝献忠作为时任董事会负责人，为此负有责任。

国新证券前身是华融证券。自2018年赖小民事件后，华融证券人事动荡，高管更迭频繁，总经理一职长期空悬。

今年以来，经过与中国国新的战略重组，华融证券完成“央企化”，以“国新证券”的新面貌亮相。然而，一纸罚单再将华融时期的遗留问题揭开。

今年8月公开招聘总经理

北京证监局11月29日发布的警示函显示，截至目前，该公司总经理缺位时间已超22个月，尚未聘任具有任职资格的人员担任总经理，不符合相关监管规定。

警示函内容还提到，去年1月15日，公司总经理离职，由董事长代为履行总经理职务；3月29日，董事长不再代为履行总经理职务。

北京证监局认为，国新证券总经理长期缺位，不利于正常公司治理，且前期北京证监局就该事项多次向公司下发提示函、关注函，提醒务必高度重视,切实落实监管要求，尽快聘任符合任职资格的人员担任总经理。并将视情况采取进一步措施。

自2018年赖小民事件后，华融证券人事动荡，高管更迭频繁，总经理一职长期空悬。

记者据公开资料梳理，2019年6月，原天津证监局局长张海文出任华融证券党委书记、董事长；同年11月，任职总经理仅一年的陈鹏君被调离华融证券，担任华融汇通董事长。

总经理职位空缺一年后，2020年9月，童艳出任华融证券总经理，其此前就职于民生证券，担任副总裁。

然而，仅仅4个多月后的2021年1月，华融证券公告称由张海文代为履行公司总经理职责，免去童艳总经理职务。

高管职位频频变动的同时，华融证券走上了“易主”之路。

去年12月，中国华融启动华融证券的股权转让计划，在北京金交易所挂出华融证券71.99%股权转让项目，标的股权价格为109.3亿元。

今年1月，华融证券母公司中国华融资产管理股份有限公司与国新资本，按照上述标的价格签署国有产权交易合同，国新资本获得华融证券71.99%的股权。

证监会6月22日正式作出批复，核准国新资本有限公司成为华融证券主要股东；核准国新控股成为华融证券、华融基金实际控制人。

7月底，国新证券完成变更公司名称的工商变更登记，名称由“华融证券股份有限公司”变更为“国新证券股份有限公司”；8月初，国新证券正式揭牌。

8月10日，中国国新发布消息称，因发展需要，面向社会公开招聘国新证券总经理。招聘公告显示，该岗位设置了15年以上金融行业从业经验，年龄50周岁以下等要求。

原董事长遭追责

总经理缺位的同时，华融证券还被指出存在公司治理弱化、内控存在缺陷等问题。

北京证监局11月29日对祝献忠出具认定为不适当人选监管措施的决定，并指出，祝献忠2013年至2018年任华融证券董事长期间，公司在公司治理、内部控制、风险管理等方面存在四方面突出问题。

一是公司治理弱化，存在股东大会、董事会及其专门委员会运行不规范、公司被控股股东管控较多、董事长与经营层职责混同等问题；二是内部控制存在缺陷，存在缺少董监高薪酬管理制度、部分专业委员会职责授权不明确，履职不充分等问题；三是风险管理有效性不足，存在经营理念激进，部分业务扩张快速、无法对资管等业务进行有效风险控制等问题。

“上述问题是公司后期出现系列流动性问题的重要根源，后果严重。”北京证监局指出，祝献忠作为公司时任主要领导、董事会负责人，负有责任。根据相关监管规定，北京证监局对其采取认定为不适当人选的行政监管措施。

做好证券板块平稳过渡和融入

官网显示，国新证券注册资本58.41亿元，总部设在北京，下设18家分公司（含1家在筹分公司）、64家营业部，控股3家子公司，中国国新控股有限责任公司（简称“中国国新”）为公司实际控制人。

公司股东背景强大，中国国新为实际控制人，国新资本为主要股东。其中，中国国新是国资委监管的央企之一，成立于2010年，2016年初被国务院国有企业改革领导小组确定为国有资本运营试点公司；国新资本成立于2014年8月，是中国国新的全资子公司，也是中国国新旗下金融板块的代表企业。

目前，国新证券牌照较为齐全，拥有股票质押、代销金融产品、新三板、股票期权等多项重要业务资格。

从国新证券的前身华融证券基本面来看，规模体量上，华融证券资产规模和盈利能力排名行业中下游。

据中国证券业协会数据，截至2021年末，华融证券总资产395.32亿元，净资产99.63亿元，排在行业第54位和56位；当年实现营业收入5.77亿元，净利润1.81亿元，排在行业第88位和74位。

有市场观点认为，战略重组完成后，中国国新旗下金融牌照将进一步完善。

对于证券板块的发展，在中国国新2022年年中工作会议上，中国国新党委书记、董事长周渝波指出，今年下半年，中国国新要深入做好证券板块平稳过渡和融入工作，切实加强合规管理和风险防控，着力打造适应国有资本运营事业需要、具有较强市场竞争力的功能平台。