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【金融观察】人民币国际化正当时

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近期，人民币对美元汇率一路走高，恰逢央行和外汇局联手出台境外贷款新政策。

一边是全球持有人民币信心与日俱增，另一边是推动人民币更多走到国际投融资舞台。

眼下，不管是国际大环境还是国内基本面，都给人民币国际化创造了难得的好机会，这波黄金窗口期，来得正是时候。

全球货币格局呈现多元化，人民币凭借稳定的表现，成为各国眼中靠谱的备选项，给人民币走向国际腾出了不小的空间，当前，已有80多个国家和地区的央行把人民币纳入了储备清单。

当前，人民币国际化可谓天时地利。今年一季度，我国外贸出口实现超预期增长，持续稳定的贸易顺差为人民币汇率提供了有力支撑，推动人民币对美元汇率持续走高，显著增强了境外主体持有人民币的信心。

国内的资金成本较低，比美元融资划算，不仅企业出海借钱更轻松，也吸引了海外资本回流，让放开金融市场的底气更足。

这次的境外贷款新规更是精准帮企业解决难题，外资银行、进出口银行的境外贷款额度大幅提升，企业出海建厂、做项目，不愁没人民币资金支持。

另外，境内银行通过境外银行转贷时，也可按当地规则执行，人民币资金从国内流到境外的效率大大提高。

当然，这些政策并非盲目放开，而是各有分寸。不同银行定不同的贷款额度，明确风险防控要求，既把蛋糕做大，又守住不发生风险的底线，这正是推进人民币国际化该有的节奏。

对比过去，人民币国际化推进不算快，主要为了防风险，金融开放比较谨慎。从顶层设计方面，人民币国际化态度转向积极。相比“十四五”时期，“十五五”规划纲要将人民币国际化“稳慎推进”改为“推进”，反映出国际化战略态度上的积极变化。

这次的境外贷款新规，是抓住窗口期的关键一步。它不光帮企业出海融资，更重要的是推动人民币从结算工具变成融资资产。

当然，黄金窗口期不会一直在。美元虽有短板，但短期还没有货币能完全替代它。而且人民币国际化也急不得，提升人民币可自由使用程度与资本项目可兑换水平，优化资本流动管理框架，完善人民币跨境金融基础设施，强化全球人民币资产配置功能，这些动作都得一步一步来。

利好面前，时机不容错过。国际上有需求，国内有支撑，政策有方向。趁着这个好时候，把跨境融资的堵点打通，把金融开放的步子走稳，让人民币在贸易、投资、融资等更多国际场景中被广泛使用，人民币定能在全球货币体系中站稳脚跟，既帮企业更好地“走出去”，也能为全球金融稳定出一份力。

中国外汇储备连升五个月，黄金储备“14连增”

记者 辛圆

国家外汇管理局周三公布统计数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34%，外汇储备连续五个月上升。

外汇局在新闻稿中称，2025年12月，受主要经济体货币政策、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，12月末外储规模小幅上升，主要受当月美元指数下跌带动。受美联储降息等影响，12月美元指数下跌1.2%。这会推动我国外汇储备中非美元资产升值，推高以美元计价的外汇储备规模。

与此同时，王青表示，12月美联储降息符合市场预期，当月全球主要股指涨跌互现，变化不大，美债收益率走高，美债价格走低，全球金融资产价格变化对我国外储规模有一定下拉作用。由此，12月汇率折算和全球金融资产变动形成对冲，当月我国外储规模小幅上升。

中国央行数据显示，中国12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持黄金。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，当前黄金长期上涨的基本逻辑依然稳固：一方面，地缘政治冲突和大国博弈加剧进一步削弱了市场对美元信用的信心；另一方面，在“去美元化”趋势下，各国央行持续通过增持黄金优化外汇储备结构，世界黄金协会数据显示，2025年10月全球央行净购金53吨，创下年内单月最高水平。

王青在采访中表示，近期央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。

“黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。这样来看，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。”王青说。

当前是推进人民币国际化的黄金窗口期

4月14日，在岸、离岸人民币汇率均升破6.82。同日，人民币兑美元中间价报6.8593，上调64个基点。人民币在年后呈现强势的升值趋势，这非常有利于人民币国际化。

当前是推进人民币国际化的黄金窗口期，越来越多的人已经意识到这一点。主要原因有两点，一方面，美国新一届政府滥用关税大棒和美元制裁工具，损害美元信用，国际上许多经济主体正在抛弃美元；另一方面我国货物贸易顺差持续扩大，人民币呈现强劲的升值趋势，资金流入正在扩大，外汇储备增加，黄金储备猛增，外汇占款再次呈现增长态势，这有利于资本项下的开放。

去年，特朗普上台后，在全球范围内实行大幅度提高关税，破坏了二战以来形成的全球贸易体系的固有秩序，而在这个秩序中，美元是定价基准，是核心，但是当这个体系被破坏后，美元在全球贸易体系中的地位被动摇，美元开始大幅贬值，去年全年贬值10%左右，今年也已贬值0.04%。

与此同时，人民币的地位相对有所上升，人民币对美元升值4.43%，今年继续升值2.27%。我国外汇储备今年三月份已经到了3.34万亿美元。人民币升值最核心的基础是我国外贸顺差的持续扩大，2025年货物贸易顺差‌为‌10606亿美元‌，对比2024年，该顺差‌同比增长约19.8%‌，历史上首次突破‌1万亿美元‌‌。按人民币计价，2025年货物进出口顺差为‌85094亿元‌，同比增长‌6.1%‌。2026年一季度货物贸易顺差为1.86万亿元人民币‌，而2025年同期为1.96万亿元人民币，‌同比减少约4.6%‌ ‌，尽管有所减少，但是由于去年基数很高，绝对数仍然在高位。

根据央行数据，2026年第一季度人民币跨境结算规模显著增长，其中，经常项下跨境人民币结算金额‌：‌4.52万亿元‌，同比增长约‌14.1%‌（2025年同期为3.96万亿元）。直接投资跨境人民币结算金额‌：‌2.11万亿元‌，同比增长约‌1.0%‌（2025年同期为2.09万亿元）。跨境人民币结算总额‌（经常项+直接投资）：‌6.63万亿元‌，整体同比增长约‌9.6%‌。

根据国际货币基金组织（IMF）发布的《官方外汇储备货币构成》（COFER）数据，截至2025年第四季度，人民币在全球已分配外汇储备中的份额约为2.2%。该数据基于成员国向IMF报告的“已分配储备”（约占全球外汇储备的92.8%）。‌‌人民币的储备份额排在美元、欧元、日元和英镑之后，为全球第五大储备货币。

自2016年IMF首次公布人民币储备数据（占比1.08%）以来，人民币份额已增长超过270%。2025年第一季度占比曾达到2.88%，随后在2025年第四季度略有回落至2.2%，但整体呈上升趋势。

目前已有80多个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。人民币在跨境贸易结算、支付系统及离岸市场建设等方面也取得显著进展。‌人民币国际化趋势是加速的。

事实上，去年以来，美元快速疲软，就有央行行长看到了机会。

去年6月17日，欧洲央行行长拉加德在《金融时报》撰文呼吁决策者抓住时机，在特朗普政策破坏人们对美元的信心之际，提高欧元的全球地位。

她表示：历史告诉我们，政权看似持久——直到不再如此。全球货币主导地位的转移此前也曾发生。这一变革时刻对欧洲来说是一个机遇：这是一个“全球欧元”时刻。

去年6月18日的陆家嘴金融论坛上，中国央行行长潘功胜提出，应弱化对单一主权货币的过度依赖和负面影响，形成少数强势主权货币的良性竞争和激励约束机制。

潘功胜预测，未来，国际货币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局演进。

在近日的公开演讲中，针对人民币国际化的核心问题，前央行行长周小川深入剖析了三大关键理论问题，其一，货币输出渠道并非只有贸易逆差一条路径，中国长期保持货物贸易顺差，人民币依然可以通过资本金融账户、对外贷款、央行货币互换等渠道有效输出。其二，安全资产供给是人民币国际化的重要支撑，境外持有人民币需要安全、可兑换、可流通的资产载体，中国国债市场已逐步对外开放，但安全资产的供给规模、投资便利性仍需提升。其三，要合理区分储备货币需求规模与债务市场规模，全球对储备货币的实际需求量远低于美国国债的存量规模，无需过度追求海量安全资产供给。

重大的改革开放的时机来了就一定要抓住，正所谓：机不可失，时不再来。因为这个时机错过了，在等下一个时机付出的时间成本就更高了，这时候就不能顾虑重重，瞻前顾后。当前最紧要的是，要抓住这一有利时机，提升人民币可自由使用程度与资本项目可兑换水平，稳定人们对于人民币投资，使用和币值的预期，让人民币国际化水平和我国经济地位相匹配。