一、偿债能力分析
1.短期偿债能力分析
（1）营运资金：营运资金=流动资产-流动负债
项目201320122011
流动资产（万元）780565069380807923426
流动负债（万元）946340582226699883817
营运资金（万元）-1657755-1284589-1960391
企业三年内营运资金均为负值，以流动负债作为资金来源，企业不能偿还
短期债务的风险很大。
（2）流动比率：流动比率=流动资产/流动负债
项目201320122011
流动资产（万元）780565069380807923426
流动负债（万元）946340582226699883817
流动比率0.820.840.80
可见其资产流动性不高，其流动比率较为紧张。
（3）速动比率：速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货
项目201320122011
流动资产（万元）780565069380807923426
存货（万元）310967428790883738971
速动资产（万元）469597640589924184455
流动负债（万元）946340582226699883817
速动比率0.500.490.42
宝钢速动比率不是很高，逐年增长，13年达到最高点，说明13年公司偿还
流动负债的能力比较高。
2.长期偿债能力分析
（1）资产负债率：资产负债率=负债总额/资产总额
项目201320122011
负债总额（万元）10660241970155411762975
资产总额（万元）226668342143573023109975
资产负债率（%）47.0345.2650.90
数值接近50%，符合国际标准，说明企业长期偿债能力较强，财务风险较
小。
（2）产权比率：产权比率=负债总额/所有者权益
项目201320122011
负债总额（万元）10660241970155411762975
所有者权益（万元）120065931173417611347000
产权比率（%）88.7982.68103.67
产权比率较大，说明该公司采取了高风险，高报酬的财务结构，指标悬浮
相差不大，说明该企业能较好的利用负债带来的财务杠杆作用。
小结：宝钢股份有限公司具备较强的长期偿债能力，短期偿债能力存在风险，公司的
财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这
样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资
产负债率，使资本结构趋于合理。
二、盈利能力分析
1.销售毛利率：销售毛利率=销售毛利额/主营业务收入
销售毛利额=主营业务收入-主营业务成本
项目201320122011
主营业务收入（万元）200638011912734915779147
主营业务成本（万元）175893831629255912922890
销售毛利额（万元）247441828347902856257
销售毛利率（%）12.3314.8218.10
销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业
的获利能力越高。从上表可以看出宝钢的主营业务收入虽然呈增长的趋势，
但同期的主营业务成本也在逐年增长，销售毛利率逐年下降。
2.营业利润率：营业利润率=营业利润/主营业务收入
项目201320122011
营业利润（万元）83041719477731898401
主营业务收入（万元）200638011912734915779147
营业利润率（%）4.1410.1812.03
一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。从上表的
数据比较可以看出，营业利润率逐年下降，宝钢主营业务获利能力较差。
3.总资产收益率：总资产收益率=收益总额/平均资产总额
项目201320122011
总资产收益率（%）3.27.28.9
宝钢的总资产收益率呈现一种下降的事态，说明公司的总资产获利能力在减小，企业资产运
动效率较低。
小结：通过对宝钢公司销售毛利率、营业利润率、总资产收益率的计算，可以得出结论：宝
钢公司的盈利能力不强、资本的收益率不高。公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数
量来增加销售毛利率；还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；提高公司的营业
利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和
管理费用的管理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制；着
眼长期资本收益率的管理，积极减少长期资本的占用额，来提高长期资本收益率。
